海底捞终于上市了作为明星企业，海底捞已成为市场关注和行业模仿的目标。几乎每个人都能说出几段关于海底捞异常服务的话。消费者在享受，员工在享受，张勇是一位成功的资本家和企业家，也是一位管理科学家。他了解人性，但他是否了解投资者的心理变化，也关系到海底捞未来的优势。有必要恢复海底捞。这个故事性很强的企业值得分析和研究。
公司简介
1、公司业务
海底捞是全球领先且发展迅速的中餐厅品牌，专注于火锅。海底捞品牌在中国餐饮业中形成了独特的文化现象，并已成为终极服务体验和餐饮体验的同义词。它致力于为餐厅提供远远超出客户期望的服务。根据沙利文报告，2024年，海底捞在中国和全球中国餐饮市场排名第一。截至最终实施日期，海底捞的门店总数达到320家，其中中国大陆26个省份296家，境外24家。同时，该公司也是中国第一家推出外卖业务的火锅餐厅。该公司最早于2010年成立，目前在中国40多个城市经营外卖业务。上市实体为海底捞国际控股有限公司，于2015年7月14日在开曼群岛报名成立。
整个海底捞集团还拥有其他公司，如海底捞集团旗下的火锅调味品制造商怡海国际，其股价在两年内上涨了7.8倍。
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2、发展历史和所有制结构
张勇和史永红于1994年成立于四川省简阳市，是第一支海底捞创业团队。当时，张勇一手拿着菜谱，一手做饭。姑姑做的火锅调味料都比你的好。他意识到，如果他想生存，他必须有一个好的态度。如果客人不满意，应该赶快去商店，微笑着陪他。当时，张勇的火锅店服务态度很好，服务速度很快，所以客人都愿意吃。有时，一些客人教他如何做美味的火锅。经过几年的烹饪，海底捞在简阳家喻户晓。1999年，张勇决定将“海底捞”品牌带到其他地方。海底捞离开简阳的第一站是Xi。在海底捞抵达Xi后的最初几个月里，这是一个损失。张勇坚决要求Xi合伙人撤资，并任命他的得力助手杨晓丽全权负责Xi的业务。仅仅两个月，Xi海底捞就扭亏为盈。仅仅两个月，Xi海底捞就扭亏为盈。当时，杨晓丽没有事先通知张勇就买下了第一辆面包车。当时，一辆面包车对公司来说相当昂贵，但张勇也默认了杨小莉的独立决定，公司的分权文化从此形成。
在海底捞诞生的时候，所有餐厅都没有任何服务。你仍然可以关注竞争格局中的品味和焦点。海底捞已经开始为前来就餐的顾客免费提供鞋子和指甲油。2007年，张勇夫妇成为海底捞68%的绝对控股股东，最初是夫妻各持股50%。事实上，就股权投资、时间和精力而言，海底捞是张勇夫妇和史永红夫妇共同的孩子。事实上，公司一开始以张勇为主，史永红为辅。过了很长一段时间，即使股价已经相当持平，事实上，张勇是领头羊。史永红本人也表示，虽然股份变少了，但同时也闲置着，而且有大股东掌权，这对公司未来的发展会更好。《真功夫》和《海底捞》从创业到成功有着相同的轨迹，但结果不同。《真功夫》的创始人被关进监狱是为了争夺股权。海底捞得益于史永红的慷慨、慷慨和宽容，迎来了企业的辉煌。张勇夫妇目前持有公司62.7%的股权。我个人认为，公司需要愿意成为绿叶的中坚力量，才能长期发展。
3、管理简介
创始人之一、47岁的张勇拥有20多年的餐厅管理经验。张先生分别于2011年10月和2012年8月完成了长江商学院开设的工商管理硕士和金融工商管理硕士课程。
舒平，48岁，创始人之一，主要负责监督集团的管理和战略发展。2015年11月，舒女士完成了长江商学院、伦敦商学院和哥伦比亚商学院高级管理人员工商管理硕士课程。
施永红，48岁，创始人之一，拥有20多年的餐饮管理经验，主要负责参与和监督集团的管理和战略发展。同时，作为怡海国际的董事长，石先生于1988年在中国四川空分技校完成了机械课程。
童晓峰，44岁，主要负责集团的财务和投资管理及监督。童先生拥有丰富的财务会计知识和20多年的相关经验。童先生曾在许多大型跨国公司工作。2006年至2012年，他担任SPX filtran（纽约证券交易所上市公司）的首席财务官，2012年至2013年，他担任UPC可再生能源公司的财务经理。Tong先生于2014年6月加入海底捞，并于2006年获得北京理工大学工商管理硕士学位。
39岁的杨丽娟于2024年1月被任命为公司首席运营官，主要负责监督集团的运营。1997年至2001年，杨女士担任四川海底捞的经理。杨女士于2016年完成了长江商学院举办的中国企业首席执行官/财务首席执行官课程。
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45岁的周兆成于2024年4月被任命为公司首席战略官，负责协助首席执行官制定发展战略，并负责集团的食品安全和公共关系。周先生在企业管理和媒体关系方面有着丰富的经验。周先生早年是一名记者、副主编和总编辑。2024年1月至2024年3月，他担任新加坡新闻控股公司（一家在新加坡交易所上市的公司）新兴市场副总裁。2012年起任南洋理工大学南洋公共管理学院兼职助理教授、副教授，2014年起任广东外语外贸大学新闻与传播学院客座教授。周先生也是新加坡江苏协会会长。
唐春霞，41岁，于2024年4月被任命为公司首席开发官，主要负责集团的品牌建设和产品研发。作为长江商学院创始管理层成员，唐女士于2002年至2024年在长江商学院担任多个职位。2000年获得重庆大学管理学硕士学位，2016年考入中国长江商学院EMBA项目。
曲宇，35岁，2024年3月被任命为董事会秘书，主要负责集团董事会、信息披露和投资者关系管理等相关事宜。2008年至2024年，瞿女士在中国国际金融公司投资银行部工作近10年，担任执行董事等不同职务，并就资本市场和商业交易（包括首次公开募股、配售、私募股权融资和在证券交易所、深圳证券交易所和上海证券交易所的并购）向数十家不同规模的公司提供咨询。他在国际资本市场、公司治理、与监管机构的沟通以及投资者关系方面拥有丰富的经验。
可以看出，公司的核心管理层都是各个领域的专家，而且他们都很年轻，这是一个做生意的好年龄。从不同的采访中可以看出，张勇董事长也是一位可靠的小伙伴。
4、成功因素制度结构和服务第一。98.2%在海底捞用餐的消费者表示愿意再次光顾。
4.1公司文化：善待他人
善待他人是公司创始人始终坚持的信念，也是公司对待员工的理念。公司呼吁门店经理关心员工，并致力于在员工之间、员工与门店之间、员工与海底捞之间建立情感纽带，以增强凝聚力。海底捞提拔干部的一个重要原则是看这个人是否善待他人。海底捞对员工的尊重不仅来自待遇，还来自对每一个想法的尊重。对海底捞新员工的培训，包括如何使用ATM，包括如何乘坐地铁：购买卡、充值等。这家企业正在帮助其员工（其中大多数是农民）融入城市。目前，公司总部员工50299人，总部804人，教练13人，门店经理320人，餐厅员工49162人。
4.2核心价值观：双手改变命运
公司为门店员工建立了公平、明确的晋升渠道，并实施了“计件工资”制度，使员工的个人工资与劳动力的数量和质量直接挂钩，有效调动了员工的工作积极性。一旦员工晋升为门店经理，他将有机会享受门店绩效佣金。
计件工资：海底捞的员工可以以40美分的价格供应一盘蔬菜。任何人都可以提供。所以大多数餐馆都在等人，但对于海底捞来说，他们在等人。例如，洗碗间和小吃店在上菜高峰期相对空闲，所以他们可以出来上菜。海底捞还实行小费制度，这与客户向员工支付的服务不同。海底捞是指员工为顾客服务，并到商店经理那里拿钱。一般来说，当管理范围很小时，他可以做到公平公正。但是，当有更多的人时，他就无法伸张正义。此时，每个人的动机和企业文化都将遭到破坏。因此，公司领导决定根据员工的工作量给予“小费”。
海底捞的许多门店经理和社区经理都来自企业的底层，很少有空降人员。高层领导会告诉中层，你两天前是一名农民工。现在你是一个商店经理，甚至是一个社区经理，你有了一辆车。你改变了你的命运。现在你手下的这些员工没有变化。你的今天就是他们的明天。你应该把他们带上来吗什么通过相互比较，他们很容易接受这些原则。下面的员工也在努力工作，因为他们看到了自己的未来。
4.3晋升制度
海底捞在挑选新店长时，通常会从原来的老员工中挑选，由评委评判的甲级餐厅的员工将做出最佳选择。当然，获得C级的人也会受到相应的惩戒，如果他们三年内没有获得一次a，那么门店团队将被淘汰。该公司将所有门店分为三个级别：值得表扬，B级待在原地，C级需要辅导。但是，公司不会扣钱，但会给予一定的辅导期。如果你在这段辅导期之后表现不佳，商店经理将被淘汰。
4.4感恩制度
海底捞有句俗语叫“嫁妆”。即使你离开了海底捞，你仍然可以得到属于你的东西。商店经理离职后，只要任职一年以上，就会得到8万元的嫁妆。即使这个人被小肥羊偷猎，他也会得到一份嫁妆。张勇介绍说：因为我太累了，无法在海底捞工作，我已经为海底捞做出了贡献，应该得到补偿。当区域经理离开时，他赠送了一家火锅店，约800万元。海底捞已有十多年的历史。商店经理以上有数百名干部。只有三个人拿走了海底捞的嫁妆。
4.5学徒制
学徒制是公司自下而上发展战略的核心，从而实现裂变式增长。
海底捞的经理在选择薪水时可以选择：他管理的餐厅利润的2.8%四川空分技校招生情况；或者b：他管理的餐厅利润的0.4%+他学徒管理的餐厅利润的3.1%+他学徒管理的餐厅利润的1.5%。因此，门店经理不仅有足够的动机来管理好自己的门店，而且要坚持公平正义的原则，尽可能多地培养出具有合格能力和行为的学徒门店经理，并引导他们开设新店。
每个门店经理都拥有门店的总体决策权。一般来说，一家店有100多名员工，包括初级、中级和高级员工，其中20%是骨干员工（人才储备），80%是基础员工。被选为a级的门店经理有权培训学徒。该公司建立了一个精英人才库。门店经理可以从门店中挑选3-4人进入精英人才库，作为公司的后备人才。同时，公司还成立了海底捞大学，优秀学徒在接受海底捞大学培训并持有证书后，将有机会担任门店经理。商店经理的成长周期因人而异。有些人要花4到5年的时间。公司总部将宣布新店的位置。具备资质的门店经理可自行与总部联系。连接成功后，门店20%的关键员工将被调到新店，80%的新员工将在当地招收。学徒的店铺营业额可以由师傅分摊，以此类推。当有十个或十个以上的学徒时，店长的收入仍然相当可观，因此店长非常有动力经营好自己的店铺，努力被评为，让下属看到自己的希望，并培训更多的学徒担任店长。但如果后备人员没有经过培训，门店经理就无法再开设一家门店。因此，扩大海底捕捞是有计划的，必须保证质量，而不是盲目扩大，最终拖累自己。
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因此，海底捞对员工友好，晋升路径明确，积极性强，极大地激发了员工的潜力。这是企业的首要任务。假设在我们的工作环境中没有明确的晋升途径，那些真正愿意做事的有能力的人只能选择换工作。在海底捕鱼可以获得更多的工作报酬，你也可以获得更多的工作报酬。另一个原因是你的努力可以被别人看到，而那些假装努力工作的人也很容易被别人看穿。员工的梦想有机会实现。
4.6组织结构
5-18家餐厅组成一个团队，通常由具有师徒关系的门店主导，通常由师傅担任团队领导或主管门店经理。队长向总部和教练汇报。教练直接向COO报告。大多数教练都曾担任过门店经理或在餐厅工作过。一些教练是全职教练，而其他教练也可能担任总部的部门经理。此外，该公司将每季度为每家餐厅指派至少15名神秘客人，并对他们的体验进行评分。目前，该公司有1800名神秘客人，他们都是独立的第三方，可以在指定的海底捞餐厅使用为他们提供的预算。
香港其他5家上市公司
2012年1月至今嘉乐（快餐）
翠花2013年6月至今（香港风情茶楼）
2013年10月至今国际天师（中高端中餐连锁店）
下埠自2014年底上市（快餐火锅）
海源国际自2016年年中上市（海底捞底材供应商，海底捞占公司收入近60%）
可以看出，餐饮业确实是一个很难投资的行业。只有形成标准化，才能实现异地扩张，火锅的优势足够明显（独立于厨师、标准化、广谱等）
6、竞争对手
公司将要求门店向同行业优秀竞争对手学习，吸取经验，范围在门店3-5公里以内。需要学习的企业分为ABC类，好的方面需要在门店中应用。此外，从严格意义上讲，夏布夏布不能被视为海底捞的竞争对手。这两家企业主要专注于不同的市场。海底捞走品牌中高端路线，偏好晚餐；下埠下埠遵循大众化、人性化的高效路线，专注于休闲快餐和火锅+快餐。
一般来说，像海底捞这样的餐饮企业，每个顾客的单价相对较高，周转率相对较低。然而，海底捞可以达到5个，甚至比海底捞（3.3）还要高，说明海底捞确实供不应求。海底捞客单价97.7元/人，夏布单价48.4元/人。海底捞丹店投资800-1000万元，店面面积600-1000平方米；下埠单店投资120-150万元，占地面积200-300平方米。海底捞租金占收入的4%，下埠租金占收入的12%。底层捕捞工人占总收入的29%，下补占23%。
行业分析
1、行业特点
餐饮市场规模巨大，食品是人们最重要的东西，应该有很好的投资机会。许多人相信，中国肯定会有自己的连锁餐饮巨头，如麦当劳和肯德基。因此，一波又一波的投资机构不断投资农村基地等快餐连锁品牌，一些机构也押注区域连锁品牌，但最终的投资回报并不令人满意。在投资热潮过后，大多数机构认为餐饮业只是一个企业，没有法律法规，护城河低，竞争过于激烈，行业过于分散，不利于投资。特别是，中国食品市场长期以来难以规范，难以在不同地方扩张。尤其是许多餐饮企业的财务违规行为加大了投资难度。
餐饮业的本质是一个融合了食品业、零售业和服务业属性的行业。它具有多层属性，很难投资。原因如下：1）中国地域差异大，菜系丰富，食物种类丰富，难以在各地推广；2） 服务标准化难以实现。行业特点决定了长期人力资源不足导致服务水平不一致。与麦当劳不同的是，麦当劳可以实现标准化食品原料的运作，对单一厨师的过度依赖决定了优秀厨师长期以来一直是餐饮市场的稀缺人力资源。因此，它突出了火锅和小吃行业的优秀之处：因为火锅是一个市场足够广阔的行业，自助食材很多，基本上不需要厨师，而且大部分服务都可以自助，所以火锅被公认为是一个可以在所有赛马场形成大规模连锁的行业。
2、火锅行业
火锅是中国最具代表性的菜肴之一，已有1700多年的历史。火锅自然是一种让用户上瘾的产品。其中，四川火锅油、麻、辣味重。辛辣是一种自然上瘾的味觉体验。与甜食上瘾相比，火锅更容易上瘾。互联网上甚至出现了火锅成瘾综合症。火锅具有无可比拟的社会属性。在所有产品要素中，社会属性是首要属性。类似的产品包括小龙虾和茶制品（如茶）。火锅是一种高度标准化的产品。在所有的食品和饮料产品中，火锅是一种只需要调味品和新鲜自助配料的产品。没有必要让厨师在中间。它可以在整个过程中提供自助服务。这是唯一一家不依赖厨师烹饪能力的餐饮企业。随着整个中国劳动力的迁移，火锅在全国范围内完全实现了广谱化。几乎没有必要对消费者进行吃火锅的教育，几乎每个人都能对它有一个清晰的认识。
因此，对于其他菜肴（西餐、川菜、湘菜、粤菜），火锅具有高光谱、强社会性、高规范性、强成瘾性和对厨师的低依赖性的特点。
3、行业数据
近年来，中国餐饮服务市场稳步快速增长。总收入从2013年的26368亿元增加到2024年的39644亿元，期间复合年增长率为10.7%。2024年，自营连锁餐厅的收入仅占中国餐饮服务市场销售额的4.3%。预计2024年至2024年，中国餐饮服务市场将继续保持平稳快速增长，年复合增长率为9.6%，2024年总收入将达到62800亿元。根据沙利文报告，2024年，海底捞是中国和世界上收入最大的中餐厅连锁品牌，在中国和世界的市场份额分别为0.3%和0.2%。
中国的餐饮市场高度分散。2024年，前五大运营商仅占总市场份额的0.8%。在收入方面，2015年、2016年和2024年，海底捞在中国餐饮市场排名第一。2024年，中国火锅餐厅市场前五大运营商仅占总市场份额的5.5%。2015年、2016年和2024年，海底捞在中国火锅餐厅市场排名第一，市场份额为2.2%（按2024年总收入计算）。海底捞不仅在火锅领域排名第一，而且在整个中国食品领域排名第一。
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在所有中餐馆中，火锅所占比例最高，达到13.7%。火锅分为四川、广东和蒙古三种类型（北京涮羊肉），四川火锅占64.2%。2024年，中国餐饮业规模31920亿元，火锅约4370亿元，四川火锅2800亿元。火锅市场收入增速超过行业整体水平。2013年至2024年的增长率为11.6%，而中餐整体水平仅为9.9%。
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预计2024年火锅市场规模将达到7000亿元，未来五年复合增长率将达到10.2%。中国火锅餐厅的数量从2013年的约40.6万家增加到2024年的约60.1万家。沙利文认为，由于火锅餐厅的知名度、可扩展性和高度标准化的独特商业模式，火锅餐厅比其他类型的中餐厅具有更大的增长潜力。预计到2024年，中国火锅餐厅的数量将增至89.6万家左右。
预计2024-2024年中高端火锅餐厅市场将继续快速增长，复合年增长率为11.3%，2024年总收入将达到2116亿元。城市化和消费升级一直是中国中高端火锅餐厅市场增长的主要驱动力。原因是消费者的消费能力越来越高，越来越注重食品原料的质量、餐厅的舒适氛围和最好的服务。2024年，海底捞占中高端市场的8.5%，市场份额还有很大提升空间。
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4、行业展望
以下是公司对行业未来的展望：
·品牌知名度和声誉。预计品牌知名度和声誉将对餐饮集团变得越来越重要。品牌知名度和声誉与食品口味、安全和质量、服务和环境密切相关。此外，随着社交媒体、在线评论和大众平台的日益普及，这些平台将对餐厅的品牌声誉和形象以及消费者行为产生重大影响。
·食品安全、质量和营养。随着中国消费者消费升级，预计他们将越来越关注更优质的食品原料、最好的餐厅环境和营养健康的膳食选择。预计中高端火锅餐厅将受益于这一趋势·新技术。技术在餐厅管理中发挥着越来越重要的作用，使餐厅能够开发更多的客户并加速其增长。自动点菜和自动排队等新技术使餐厅能够为客户提供最好的用餐体验。此外，大数据和分析、自动化和智能设备以及先进的ERP系统等新技术使餐厅能够提高管理和运营效率。
·不断增长的外卖服务市场。随着社会节奏越来越快，人们在家做饭的时间越来越少，可能会选择在家或在工作中点餐。此外，外卖应用的日益普及支持了外卖服务市场的增长。因此，预计未来外卖服务市场将快速增长。
·不断发展外出就餐文化。随着中国城镇家庭年人均可支配收入的增加，预计消费者将提高生活质量，提升消费水平，这将促进外出就餐文化，增加对服务质量最好的中高端餐厅的需求。随着消费升级，中国消费者越来越追求创新和个性化的食品和服务。
财务和运营分析
营业收入在过去两年中保持了快速增长。鉴于2024年17月公司新店的加速发展，预计2024年和19年的收入增长将显著加快。与2016年相比，净利润增长率有所下降，由于加速开店，产生了大量的准备成本。同时，2016年归属于母公司的净利润的高增长部分来自子公司的合并报表。
餐厅层面的利润是指餐厅层面的收入（即营业收入、餐厅外卖收入和销售调味品和食品材料收入）减去餐厅层面使用的原材料和耗材成本、餐厅员工成本、租金、水电成本，餐厅层面的折旧和摊销以及其他餐厅费用。2016年5月，营业税改征增值税全面实施，毛利率约为5%。2024年，羊肉和火锅调味品价格的上涨略微拖累了利润率。近三年来，公司逐步转回子公司股权，上市公司股权比例为66%~73%~86%。
2024年，劳动力成本占销售额的29%，约占香港上市餐饮公司的22%-35%。二三线及以下门店的劳动力成本较低，二三线门店的下沉有利于对冲工资增长和激励支出。员工薪酬与企业规模、总体规模和盈利能力相关。1） 新开餐厅的数量从2016年的32家大幅增加到2024年的98家，我们通常在新餐厅开业前一到三个月招收和培训员工；2） 餐厅员工的工资水平提高了。因此，劳动力的增加是由于提前准备而没有收入。因此，预计在未来的大型展会过程中，劳动力的比例会增加。
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租金费用占收入的4%。考虑到海底捞位于核心商务区，这一数字远远低于行业平均水平，主要是由于该公司的品牌实力、吸引客户的能力和长期租赁。这也是该公司在成本方面与其他企业相比的最大优势。其他费用包括1）管理费用（维护、清洁、团建等）；2） 咨询服务费（人力资源、装修咨询等）；3） 银行服务费、业务发展服务费等行政咨询占多数
二线城市贡献了海底捞50%的收入，二三线城市也是海底捞今年努力拓展的市场。截至2024年，二三线城市门店数量同比增长44.6%和138%，远高于一线城市22.7%的增长率。2016年净增30家，2024年净增97家，2024年预计开业180-220家，已开业47家，最新门店数320家。门店扩张明显加快，公司进入快速发展期。
人均消费=餐厅收入/服务客户总数。人均消费量的增加与公司部分菜品价格小幅上涨有关。2024年，服务的客户总数开始使用IT系统记录每张桌子的座位数。17年前，使用的是小碟片的数量，但少数客户（包括儿童）不会使用小蝴蝶，因此该公司估算了15年和16年的数据。
周转率=提供的桌子总数/（营业天数区域内桌子总数）。24小时运营也有助于提高周转率，但即使竞争对手24小时运营，夜间收入预计也会大大减少。最后，2024年现有餐厅的营业额达到5.1。现有餐厅的营业额逐渐增加，这是一个好现象。如果说新开餐厅的高营业额是因为品牌吸引了顾客，那么现有餐厅营业额的提高表明餐厅管理的加强，并通过品牌+实际服务吸引更多的顾客。三线城市客流增幅最大。2015年至2024年，一线、二线和三线城市的营业额复合年增长率分别为11%、13%和16%。第三层消费选择较少，海底捞的品牌效应在第三层被粉碎。
相同门店的数量：在这一时期开始之前以及这两个时期内开业超过300天的餐厅。因此，2015-2016年的同一门店于2014年开业，2015-2016年已开业300多天，而2016-2024年的同一门店于2015年开业。因此，2024-2024年的同店数量将从30家略微增加到156家。同店销售额增长率基本稳定在14%，这是由于营业额（客流）增长11%，客户单价增长3%。
预计未来同店销售额将继续上升。老店的营业额高于新店。开设新店时，一般客户是老客户和新客户。由海底捞自身委托第三方在中国10多个城市开展的一项调查显示，65%的新客户愿意尝试海底捞，而在海底捞用餐的客户中，98%愿意再次用餐。由此可见，海底捞依靠品牌声誉来吸引顾客，依靠超越顾客想象的服务和餐饮体验来约束顾客。
流动负债大幅增加，主要原因是相关应付账款大幅增加。1） 2024年12月31日从四川海底捞取得的补充流动资金贷款余额为9.6亿元；2） 应付蜀韵东方装修款增加2.79亿元。公司流动性不足主要通过贷款解决。当需要资金时，所有短期银行借款都可以在到期时延期。与此同时，它还获得了银行信贷额度，以确保在需要资金时可以借出资金。招商银行授信额度8.5亿元，花旗集团授信额度4000万元。截至2024年3月31日，未使用且无限制的银行授信额度为2300万元。
运营现金流也被认为是健康的，这超过了净利润。应收账款问题并不严重。42%的流动资产是应收账款，是现金的三倍多。其中，关联方应收账款占应收账款的72%，其余28%为应收票据（回收确定性高）。此外，实际应付关联方金额占流动负债的45%，不会对公司经营造成太大压力，实际应付金额约5.97亿元，占流动负债的23%。流动比率（流动资产/流动负债）连续几年低于1，表明其资本运营战略激进且日益激进，短期偿债能力不足。公司上市后，这个问题可以得到最好的解决。
现金流紧张是由公司经营的性质决定的。餐厅模式是先投资（每家新餐厅需要800-1000万元），然后回收。因此，在17年内新开98家餐厅（其中大部分在下半年开业）的基础上，18年内的营业现金将大幅增加。一般来说，第一个月的损益平衡大约在一到三个月内达到。6个月至1年内收回现金投资。相比之下，根据沙利文报告，行业平均水平是：中国主要食品品牌通常分别在大约3到6个月和15到20个月内实现第一个月的损益平衡和现金投资回报。
此次IPO筹集的资金中，约60%将用于业务拓展，约20%用于新技术的开发和实施，约15%用于偿还贷款，约5%用于营运资金和一般企业用途。IPO后，公司应该能够更好更快地发展。
未来发展
1、行业稳步扩张，公司份额不断提高
城市化和消费升级一直是中国中高端火锅餐厅市场增长的主要驱动力。原因是消费者的消费能力越来越强，越来越重视品牌声誉、食品安全、食品和服务质量。2024年至2024年，中高端餐饮业将以11.3%的复合年增长率超越整个行业。这主要是因为高端自营连锁餐饮品牌一般具有更强的资本平台，更高的品牌知名度和美誉度，最好的食品安全控制，并提供优质的食品和服务。
2、提高周转率
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首先，公司将学习周转率优秀门店的体验视频，最高周转率可达9家；第二，在下午没有回扣的时候打折；第三，在客户排队方面，海底捞有一些技巧来提高周转率
3.店铺扩张
过去两年，公司门店的扩张速度显著加快，这是多年来口碑和品牌的积累。公司在二三线城市仍有广阔的空间，适当增加餐厅密度也将增加对收入的贡献。对于餐饮业来说，如果排队时间过长，尾部顾客往往会选择放弃。在排队客流较强的地区，自分流不会严重拖累营业额。
如果简单估计中高端火锅的市场份额，海底捞目前占8.5%。四年后，2024年产业规模约为2116亿元，占比20%。2024年海底捞收入423亿元，2024-2024年收入复合增长率31.88%。
如果公司未来四年能够扩张到826家，2024年将从2024年底的273家增至826家，复合门店增长率将达到24.79%。预计新增553家门店不会影响公司目前的营业额。未来，公司仍可以开设新店，营业额将适当降低，但总收入仍将增加。
上图显示了公司目前的门店分布情况
该公司的商业计划分为三个方面：扩大门店、改善餐饮体验、提高同店销售额、增加科技应用以提高效率。
国内：在一二线城市周转率高或等待时间长的地区开设新店，确保客户体验；积极探索低线城市的商机。海外：重点关注英国、加拿大、澳大利亚等华人社区较大的国家和地区；推出符合当地居民口味偏好的菜单，从长远来看逐步减少对华人社区的依赖。丰富o2o消费场景：通过安装自动售货机和开发适合早餐和下午茶的菜肴来吸引非高峰时间。（据调查，中午和晚上的客流比例约为1:4，因此中午和下午时段可以广泛使用）。智能厨房：自动配料和清洗。
从整体上看，公司最大的优势是品牌，强大的品牌力是公司可持续发展的核心动力。该公司品牌的最好证明是，进驻该市的新餐厅的营业额远远高于竞争对手。此外，公司的文化、制度和制度培养了一大批自下而上的人才。正是因为有了这些合适的员工，公司才能为客户提供无与伦比的用餐体验，完成行业领先的运营和财务业绩。公司最宝贵、最难得的是，公司文化渗透到每一位员工的心中，这源于公司的制度。基于良好的体系，公司可以批量培养合适的人才。解决了其他餐饮企业员工流失的大问题。
目前，海底捞最大的风险之一是展会期间人才储备不足。海底捞大学似乎已经从3年变为2年，但培养的人才数量如果不理想。如果您有机会调查，您需要找出这个问题。还有一个问题需要解决。目前尚不确定怡海国际的生产能力能否跟上上海帝豪的扩张步伐。
